瑞幸愿付1 8亿美元和解（这次能翻身吗？）

近日，瑞幸咖啡宣布，已根据之前达成的“重组支持协议”（RSA），完成了“融资里程碑”。此前，瑞幸咖啡宣布与公司4.6亿美元2025年到期的可转换优先债券的大部分持有者签订了“重组支持协议”。根据该协议，瑞幸咖啡预计将重组现有债券，可为现有债券持有人恢复91%至96%的票面价值。

根据“重组支持协议”的规定，瑞幸咖啡需要启动正式的中国监管审批程序，通过计划中的资本削减将资金转移到海外，金额足以满足现金对价。该审批程序需要在2021年6月14日前完成。

根据公开报道，瑞幸咖啡已完成中国监管部门的审批程序，包括通过一家指定的中国外汇经办银行获得中国国家外汇管理局的相关批准，以通过计划中的资本削减，将所需资金转移到中国境外。该审批过程的完成，满足了“重组支持协议”规定的融资里程碑。

自爆出财务造假以来，瑞幸咖啡几经波折，依然面临着投资者巨额赔偿、监管层罚款等隐忧。但在更换管理团队、加快产品上新、以及携手新代言人等系列举措之下，如今瑞幸咖啡迎来了消费端基本稳定的局面，并且拥有生椰拿铁、厚乳拿铁等爆款产品。

而在此背景下，去年12月，针对美国证券交易委员会（SEC）的造假指控，瑞幸咖啡同意支付1.8亿美元（约合11.75亿元人民币）达成和解，并且于今年2月获得了法院批准。今年2月，瑞幸咖啡在美国申请破产保护，该程序将会暂停美国境内针对公司的诉讼程序，为完成开曼重组创造条件并有序完成重组。这显示出监管层面对瑞幸咖啡态度依然留有空间，也给了其“喘息”的机会。

与此同时，运营端也释放出一系列向好的信号。根据公开披露的信息，在运营端，去年前三季度，瑞幸咖啡的单季收入分别为5.65亿、9.8亿和11.45亿，同比增长18.1%、49.9%和35.8%。 去年 8 月，瑞幸咖啡首次宣布实现了单店现金流转正。2020 年 12 月公布的报告中显示，60% 以上的直营门店在11月实现了店面盈利。

有业内人士分析，瑞幸咖啡在遭遇重创后，依然可以实现门店运营端的基本正常运营，并且坚挺至今，这与国内逐步崛起的咖啡消费市场有关。资料显示，近年来咖啡领域融资频次明显增加，获得融资的包括M Stand、Manner、Seesaw、永璞、三顿半、隅田川等线上线下咖啡品牌，其中M Stand曾获得超一亿元融资，品牌估值达7亿元。

瑞幸咖啡同样再次得到了资本的青睐。今年4月15日，瑞幸咖啡发布公告，宣布与公司大股东大钲资本和愉悦资本达成了总额为2.5亿美元的股票投资协议。并且在特定条件下，大钲资本和愉悦资本可按比例再追加1.5亿美元投资。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为：“从目前瑞幸咖啡运营端的表现来看，已经在多品牌、多品类、多渠道、多场景、多消费人群方面做了布局，形成了综合实力护城河。可以看到，在其运营端表现正常后，资本端、政策端的态度已发生了明显变化，尤其是投资者更看重中国咖啡市场的红利，当前通过诉讼索赔加剧其困境明显不是理性的选择。”

他分析，从资本端愿意为瑞幸咖啡再次融资来看，至少短期内，该公司不会有太多诉讼纷争，否则资本不会愿意进入。而之所以还会继续投资瑞幸咖啡，侧面证明了资本对瑞幸咖啡发展的看好，这也增加了未来瑞幸咖啡“翻身”的概率。