回答这个问题前，先说几句题外话。

说余额宝，当然绕不开阿里和马老师，这里面的事情波谲云诡、讳莫如深，各种文章也是铺天盖地，说的头头是道。作为一个普通人，没有能力拨云见日的把所有问题说透，就简单的说一个小问题。

去年的10月份，马老师在第二届外滩金融峰会说“巴塞尔协议”像一个老年人俱乐部，体系老化、系统复杂，话里话外那意思是在指责监管影响了创新。要我看，还有一层意思马老师没好意思说，那就是，监管影响了他所代表的利益圈子圈钱。

出席峰会的人应该听懂了马老师的话。

图片来源于头条百科
利用金融大数据进行各种金融创新是无可厚非的，但是金融创新如果主要围绕着规避监管，那就不能简单的称为创新了，因为这叫“监管套利”，那么该有的监管早晚都会来。

后来几个部门请马老师到办公室喝茶，喝完茶后监管部门手起刀落，蚂蚁上树没有爬上去。

记得马老师曾经说过：“如果银行不改变，那我们就改变银行”。这句话让很多人热血沸腾，甚是解气。

互联网金融确实在一定程度上改变了银行，马老师在这种改变中也确实起到了推动作用，但不是决定性作用。起决定性作用的是这个时代。

这也就印证了“没有马云的时代，只有时代中的马云”这句话，历史终究是人民创造的，而不是个别人创造的。

那么问题来了，银行为啥就那么不愿意改变呢？无论从技术上还是人才上，银行都有绝对性的优势，为啥就那么因循守旧又呆板呢？

其实，银行一致在随着时代改变着，只是银行受着国家最严格的监管，承担着巨大的社会责任，所谓的创新和改变不可能和外资所控制的公司相提并论。就这相当于一个穿着进口跑鞋的人指责一个带着脚镣的人，跑不赢他是因为不够努力。

毕竟，没有金融安全就没有国家安全；毕竟我们党所代表的是最广大人民的根本利益；毕竟，端起碗来吃肉，放下筷子骂娘，吃饱了就骂厨子的事是不可能被允许的。

接下来，我们言归正传，回答余额宝的收益为啥越来越低了？

当前的余额宝7日年化收益率为2.072%，近一个月几乎无变化。

来源于余额宝2021年9月12日展示的近一个月收益率
从余额宝近一年的7日年化收益率来看，最高时候也没有突破2.4%，最低时候还一度跌破了2%。

来源于余额宝2021年9月12日展示的近一年收益率
银行自营活期理财类产品近半年的年化收益率仍然维持在3%左右，而且最近几年一直在3%～4%上下，从这点看，银行确实没咋改变，只是马老师变了。

来源于中国光大银行手机银行展示的活期理财产品收益率
如此比较来看，余额宝的收益率不但和自己比越来越低了，即使和银行同类理财产品比，收益率也是低的。

其实早在2013年6月，余额宝刚刚成立之时，7日年化收益率最高时候直逼7%，并且长期保持在5%左右，是银行活期存款利率的将近15倍，甚至高于很多银行的三年定期存款利率，现在怎么就这么低了呢？

要想弄清楚这个问题，首先我们要知道余额宝是什么？

余额宝是阿里巴巴旗下的余额增值服务和活期资金管理服务产品，也就是一种货币基金，天弘基金是余额宝的基金管理人。

来源于余额宝基金档案
那么，天弘基金把我们的钱都投到了哪里去了呢？又是如何管理的呢？

来源于余额宝基金档案
据2021年6月30日天弘基金公开披露的基金投资结构显示，投资银行存款占比60.64%，投资债券占比8.23%，其他投资占比31.13%。

而2020年年初天弘基金公开披露的基金投资结构显示，投资银行存款占比92%，投资债券占比7%，其他投资占比1%，其中，投资银行存款的结构中，主要以定期存款为主，1个月以内、1-3个月和3个月以上定期存款分别占29%、48%和23%，活期存款仅占0.05%。

虽然投资结构有所调整，但是投资银行存款仍是主要方向。

说白了，咱们把钱从银行卡里转到了余额宝，余额宝的管理人天弘基金打包一转手又存到了银行。

来源于余额宝基金档案
所以说，余额宝的收益率下降应该和银行存款利率有很大的关系。

来源于网络
从国家金融政策层面来看，近年来，央行连续降准，释放大量资金，货币市场流动性增加，银行间资金面相当充裕。

另外，受疫情和国内外经济环境影响，为了刺激消费，拉动经济增长，各类存款利率和理财产品收益率持续下降也是必然的了。

当然了，马已今服，拥抱监管，从此意义上来说，余额宝更安全了，在流动性不变的情况下，收益性下降也是正常的了。

所以，余额宝的收益率才会一路下跌，预计在相当长的时间内依然会持续走低；当然了，余额宝的规模也将持续缩小。

来源于余额宝基金档案2020年数据