这个问题我觉得没有一概而论，而是要看他的商誉具体是什么项目。但是总体而言，商誉占总资产和净资产比例高的，比如占总资产10%以上，或净资产30%以上，我们都需要特别关注商誉具体事项。就算是商誉余额占总资产和净资产的比例不是特别高，我们最好也看下具体项目。

我们关注商誉具体项目，主要是为了看这家公司过去的收购项目，特别对于大额收购项目。从收购的项目中，发现或验证公司的发展目标与行动是否一致。所有的并购中，成功与失败的并购占比多少？是否有减值损失；如果有减值损失，找到减值损失的原因，以了解并购的实质。

美股迪斯尼公司就一直在并购，他积累的商誉也很大；他的收购基本上为相关比较强的并购，不断的增加自身业务的护城河，增加了公司的业绩，也推高了股价。这就是成功的案例。

但是国内A股市场，是非常担心商誉这个科目，因为这里面可能藏着很多雷。这与A股前几年的资本性并购有关，即有些上市公司的并购更多的是为了资本运作，而在公司业务上缺乏深度分析。更有很多公司签订高业绩对赌，业绩对赌完成后，被并购标的公司的业绩大幅下滑，导致计提大额商誉减值，公司利润下滑，被并购标的公司业务一蹶不振，导致公司股价开始暴跌，严重侵害了小股东的利益。作为小股东，我们如何避免这样的并购雷。主要就是从商誉入手，追溯并购交易条件，发现被并购标的的业务前景，与上市公司的业务协同性或转型成功的可能性，资产重组后的大股东是否有能力管理公司业务，被并购价格是否过高等等。

对这些并购细节分析完成后，我们才能判断这次并购为成功或失败并购的概率。如果分析结论是并购失败的可能性更大，那么我们在这支股票的买卖操作上需要比较谨慎，随时关注风险。